离心球墨铸铁管缺乏整体性投资机会

　

    业内预计，2013年上半年离心球墨铸铁(cast iron)管的整体盈利仍不乐观，二季度钢企经营压力(pressure)增大。二季度以来需求的恢复程度在减弱，如4月中国制造(zhì zào)业PMI指数为50.6，较3月回落0.3个百分点，4月份以来粗钢日均产量反而突破210万吨，创历史新高，宝、武、鞍为代表的龙头企业(Enterprise)5月份出厂价结束连续上涨(rise)势头（指情势；事物发展的趋势)，短期行业基本面承压较重。
    “离心球墨铸铁(cast iron)管依然艰难，盈利拐点并未真正出现。”华泰证券认为，2012年全年综合钢价、螺纹钢和热卷价格同比分别下降(descend)了762、803和680元/吨，而同期进口铁矿石价格同比仅下降了308元/吨，全年行业吨钢毛利约49元左右，同比降幅约144元/吨，形势恶化明显。
    广发证券也认为，4月底离心球墨铸铁管亏损面在78%左右，预计4月份离心球墨铸铁管盈利能力将持续减弱，5月份基本面可能（maybe)继续下行，亏损面可能上升到80%以上。球墨铸铁管价格它具有铁的本质、钢的性能，防腐性能优异、延展性能好，密封效果好，安装简易、主要用于市政、工矿企业给水、输气,输油等。
    对于钢离心球墨铸铁(cast iron)管股而言，业内人士表示，离心球墨铸铁管公司缺乏整体性投资(意义:是未来收益的累积)机会，投资者要充分认识到离心球墨铸铁管的利空要素，但油气输送管、球墨铸管、汽车(auto)面板等子行业龙头公司业绩突出，有较好的投资价值(value)。
行业盈利水平堪忧
    28家离心球墨铸铁(cast iron)管板块上市公司去年盈利大幅下降(descend)。球磨铸铁管是铸铁管的一种。质量上要求铸铁管的球化等级控制为1-3级（球化率》80%），因而材料本身的机械性能得到了较好的改善，具有铁的本质、钢的性能。退火后的球墨铸铁管，其金相组织为铁素体加少量珠光体，机械性能良好，防腐性能优异、延展性能好，密封效果好，安装简易、主要用于市政、工矿企业给水、输气，输油等。数据显示，去年离心球墨铸铁管板块净亏损80亿元，其中，盈利17家，亏损11家。实现盈利的企业(Enterprise)中仅股份盈利增长，其余16家有11家的盈利降幅在50%以上，4家降幅在20%至50%，1家降幅在20%以内。
    同时，亏损幅度进一步扩大。球墨管因球墨铸铁管有铁的本质、钢的性能，所以有此叫法。球墨铸铁管中石墨是以球状形态存在的，一般石墨的大小为6-7级。亏损企业(Enterprise)合计净亏231亿元，比2012年扩张近4倍；其中亏损30亿元以上的企业5家，其中鞍钢以亏损41.6亿元居首，马钢亦亏损38.6亿元；亏损10亿元以上两家，另有4家亏损额超过2亿元。
    从行业整体看，近4年来首次出现行业年度收入下滑。虽然去年全国粗钢产量实现了2%的正增长，但由于钢价大幅下跌，导致收入同比下滑7%，这是自2009年之后再次出现年度收入的下滑。利润(profit)更是大降。中钢协统计的大中型离心球墨铸铁(cast iron)管企业去年全年实现税前利润16亿元，同比大降98.2%。
    今年一季度，钢企盈利出现好转，但呈逐月下降(descend)趋势（trend)。数据显示，一季度大中型离心球墨铸铁(cast iron)管企业(Enterprise)实现销售(Sales)收入8758.5亿元，同比增长0.94%；实现利税203.46亿元，同比增长30.24%；实现利润24.86亿元，同比实现扭亏为盈。需要注意的是，一季度实现利润在逐月下降，其中1月份13.38亿元，2月份9.98亿元，3月份只有2.67亿元。
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